遼寧分社正文

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財經網 2020年03月05日 09:59

  2019年12月以來(lai)爆發的(de)新型冠狀病毒疫(yi)情對中(zhong)國(guo)經濟帶來(lai)了一定沖擊,特(te)別是(shi)部分企業和個人生產(chan)生活的(de)不確定因素增(zeng)加(jia),對一季度的(de)國(guo)民經濟形成(cheng)了一定下行(xing)壓(ya)力,社會各界都(du)非(fei)常關注,甚至也有一些不必要(yao)的(de)恐(kong)慌。我(wo)們認為,短期(qi)的(de)沖擊難(nan)以避免,但(dan)理性地看(kan)chu) zhong)長期(qi)看(kan),應(ying)對中(zhong)國(guo)經濟發展的(de)前景充滿信心,中(zhong)國(guo)經濟行(xing)穩(wen)致遠的(de)大(da)趨勢不會改變。這(zhe)一方面是(shi)在前期(qi)“非(fei)典”沖擊及應(ying)對中(zhong),中(zhong)國(guo)政(zheng)府及社會各界在應(ying)對疫(yi)情的(de)公共政(zheng)策(ce)制定及執(zhi)行(xing)方面有了更多的(de)經驗,相關技術、專業人才、物資儲(chu)備、生產(chan)能力方面較(jiao)非(fei)典時(shi)期(qi)有了長足(zu)的(de)進步,不可同日而語;另一方面是(shi)在黨中(zhong)央(yang)的(de)堅(jian)強領導下,中(zhong)國(guo)體(ti)現出前所未cong)械de)凝(ning)聚力和執(zhi)行(xing)力,一方有難(nan)、八方支(zhi)援,疫(yi)情的(de)應(ying)對正有條不紊(wen)地開展,可以預計防控疫(yi)情的(de)斗(dou)爭一定能夠(gou)取(qu)得勝利,疫(yi)情對中(zhong)國(guo)經濟的(de)影響有限(xian)。

  一、短期(qi)內經濟下行(xing)壓(ya)力增(zeng)大(da),對中(zhong)國(guo)經濟長期(qi)向好的(de)信心未變

  此次wo) 槭shi)典型的(de)事(shi)件型沖擊,對經濟的(de)短期(qi)影響顯著,但(dan)長期(qi)影響會漸(jian)趨消(xiao)退。歷史經驗表明,消(xiao)費和服(fu)務往往是(shi)受疫(yi)情影響最為集中(zhong)的(de)領域(yu)。從(cong)消(xiao)費、投資與出口對經濟增(zeng)長的(de)貢獻度看(kan),盡管近(jin)年來(lai)我(wo)國(guo)消(xiao)費增(zeng)速有所放緩,但(dan)整體(ti)波(bo)動性不大(da),表現出較(jiao)強的(de)韌性。此外,近(jin)十年我(wo)國(guo)以服(fu)務業為代表的(de)第三產(chan)業發展迅(xun)速,其產(chan)值已佔到(dao)GDP一半以上。因此,相比于2003年的(de)非(fei)典,我(wo)國(guo)當前產(chan)業dao)jie)構特(te)征在一定程度上放大(da)了疫(yi)情對經濟的(de)影響。從(cong)預測(ce)數據看(kan),疫(yi)情在2-3月將(jiang)達到(dao)高點,預計一季度經濟下行(xing)壓(ya)力會增(zeng)大(da),其中(zhong)消(xiao)費和服(fu)務業影響較(jiao)大(da)。

  從(cong)長期(qi)來(lai)看(kan),決定我(wo)國(guo)經濟長期(qi)趨勢的(de)驅動因素並沒有改變。按照世界銀(yin)行(xing)標準ji) wo)國(guo)人均GDP已處于中(zhong)等高收(shou)入(ru)國(guo)家行(xing)列,未來(lai)要(yao)想跨越中(zhong)等收(shou)入(ru)、邁向高收(shou)入(ru)國(guo)家,經濟轉(zhuan)型升級、實現全要(yao)素生產(chan)率再提高是(shi)唯(wei)一的(de)可行(xing)路徑。這(zhe)正是(shi)近(jin)年來(lai)我(wo)國(guo)系統性推進供(gong)給側結(jie)構性改革(ge)、著力推動經濟向高質量發展邁進的(de)邏(luo)輯之所在。由此來(lai)看(kan),決定我(wo)國(guo)未來(lai)經濟長期(qi)趨勢的(de)不是(shi)需求(qiu)端的(de)漲落,更不是(shi)類(lei)似此次wo) 櫚de)隨機事(shi)件因素,而是(shi)我(wo)國(guo)在改革(ge)開放後經歷了四十年高速增(zeng)長後如何通(tong)過(guo)結(jie)構性改革(ge)實現產(chan)業升級與經濟可持zhong)zeng)長。從(cong)這(zhe)個角度看(kan),未來(lai)我(wo)國(guo)經濟遠景取(qu)決于當前的(de)深化改革(ge)進程。黨的(de)十九(jiu)大(da)以來(lai),我(wo)國(guo)經濟系統性風險整體(ti)呈現下降趨勢,勞動力、土地、資shi)盡 貧卻叢  際醮蔥碌裙guang)義生產(chan)要(yao)素領域(yu)改革(ge)正在持zhong)釗ru)推進,這(zhe)些為我(wo)國(guo)經濟在長期(qi)得以行(xing)穩(wen)致遠提供(gong)了重要(yao)的(de)基礎(chu)性保障。正所謂“不畏浮雲遮(zhe)望(wang)眼”,只有把握歷史發展規律,站在全球格局(ju)演進大(da)趨勢的(de)角度來(lai)審視我(wo)國(guo)經濟增(zeng)長的(de)長期(qi)趨勢,才能對中(zhong)國(guo)經濟充滿信心。

  二、多部門出台(tai)應(ying)對疫(yi)情舉措,未來(lai)宏觀(guan)政(zheng)策(ce)調(diao)整空間充足(zu)

  2020年是(shi)全面建成(cheng)小康社會的(de)決勝之年,去(qu)年年底的(de)中(zhong)央(yang)經濟工作會議也定調(diao)今年“穩(wen)qu)弊值蓖貳5鼻耙yi)情給經濟帶來(lai)不利影響,一季度經濟增(zeng)速出現回(hui)落是(shi)可以預期(qi)的(de)。我(wo)國(guo)總需求(qiu)受到(dao)疫(yi)情短期(qi)抑制的(de)情況下,宏觀(guan)政(zheng)策(ce)上將(jiang)會合(he)理增(zeng)加(jia)靈活性yu) 雜ying)對經濟不確定性的(de)增(zeng)加(jia)。為更好發揮金融對疫(yi)情防控工作和實體(ti)經濟的(de)支(zhi)持作用,2月1日,人民銀(yin)行(xing)、財政(zheng)部、銀(yin)保監會、證監會、外匯局(ju)聯(lian)合(he)出台(tai)了《關于進一步強化金融支(zhi)持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫(yi)情的(de)通(tong)知(zhi)》,通(tong)知(zhi)內容(rong)包括五部分共30條措施(shi),重點是(shi)加(jia)大(da)貨幣信貸支(zhi)持力度,保持流動性yuan)俠沓湓yu),強化對重點醫用物品和生活物資生產(chan)企業的(de)金融支(zhi)持,更好地滿足(zu)人民群眾(zhong)正常的(de)金融服(fu)務需求(qiu),為打贏(ying)疫(yi)情防控阻擊戰(zhan)、維護經濟穩(wen)定發展大(da)局(ju)提供(gong)有力支(zhi)持;2月3日,央(yang)行(xing)開展1.2萬億(yi)元公開市場(chang)逆回(hui)購操作投dou)拋式穡 繁A鞫 猿渥zu)供(gong)應(ying),並下調(diao)7天期(qi)和14天期(qi)逆回(hui)購利率10個基點,貨幣政(zheng)策(ce)在流動性管理、引導社會融資成(cheng)本jing)確矯嫻de)調(diao)控變得更為彈性yu) 蠢lai)也有望(wang)引導利率下行(xing)。同時(shi),發改委、工信部等也出台(tai)了多項舉措,要(yao)求(qiu)相關企業擴(kuo)大(da)產(chan)能,保證疫(yi)情物資充分供(gong)給、大(da)眾(zhong)生活物資價格平穩(wen)有xing)頡4送猓 普zheng)部要(yao)求(qiu)對疫(yi)情防控重點保障企業貸款給予財政(zheng)貼息支(zhi)持,未來(lai)在穩(wen)增(zeng)長方面,也有擴(kuo)大(da)赤字率的(de)空間。綜合(he)來(lai)看(kan),宏觀(guan)政(zheng)策(ce)在應(ying)對疫(yi)情短期(qi)沖擊、穩(wen)定經濟上有充足(zu)的(de)調(diao)整空間。

  三、需進一步強化基建投資在穩(wen)定當前經濟增(zeng)長的(de)重要(yao)作用

  從(cong)固定資產(chan)投資來(lai)看(kan),在此次wo) 橛跋斐魷種 埃 諧chang)對2020年的(de)制造業與基建投資相對樂觀(guan),尤其是(shi)制造業投資,而房地產(chan)投資不被看(kan)好。主要(yao)原因是(shi),外需有望(wang)改善會帶動制造業投資回(hui)升。1月中(zhong)美lai) cheng)階(jie)段性貿易(yi)協議,市場(chang)對中(zhong)美貿易(yi)預期(qi)開始企穩(wen)qu)M shi),2019年7月以來(lai),美歐在貨幣政(zheng)策(ce)上先後開展降息和量化寬松,中(zhong)國(guo)則進一步加(jia)大(da)了在基建投資領域(yu)的(de)力度,去(qu)年11月以來(lai)全球主要(yao)經濟體(ti)先行(xing)指標開始改善,全球需求(qiu)表現出回(hui)升跡(ji)象,利好我(wo)國(guo)出口。這(zhe)些都(du)是(shi)帶動我(wo)國(guo)制造業投資擴(kuo)張(zhang)的(de)積極因素。但(dan)是(shi),當前疫(yi)情對企業生產(chan)經營(ying)與投資預期(qi)形成(cheng)一定制約ji) 捕猿隹讜zeng)長短期(qi)內形成(cheng)壓(ya)力。由此來(lai)看(kan),出口與制造業投資增(zeng)速預期(qi)的(de)回(hui)調(diao)使得未來(lai)基建投資在穩(wen)定經濟增(zeng)長的(de)作用將(jiang)變得更為突(tu)出。去(qu)年以來(lai),地方jie)ㄏ鈁 諢ㄍ蹲柿 yu)使用的(de)靈活性不斷增(zeng)加(jia),包括2019年6月開始允許將(jiang)專項債券作為重大(da)公益(yi)性項目(mu)資shi)窘穡 婧笥紙jiang)專項債可作為項目(mu)資shi)窘鸕de)範圍進一步擴(kuo)大(da)至與民生領域(yu)相關的(de)10個領域(yu)。同時(shi),2019年11月國(guo)常會提出降低部分基礎(chu)設(she)施(shi)項目(mu)最低資shi)窘鴇壤 魅房梢醞tong)過(guo)發行(xing)權益(yi)型、股權類(lei)金融工具(ju)籌措資shi)窘鸕卻朧shi)。為對沖疫(yi)情的(de)經濟影響,未來(lai)基建投融資機制上可能會有更多支(zhi)持政(zheng)策(ce)出台(tai)。

  四、發揮金融逆周期(qi)調(diao)節作用,支(zhi)持實體(ti)經濟恢(hui)復生產(chan)

  2月3日,中(zhong)央(yang)政(zheng)治局(ju)常務委員會再次就疫(yi)情防控工作召開會議,會議指出,在做好防控工作的(de)前提下,全力支(zhi)持和組織(zhi)各類(lei)生產(chan)企業復工復產(chan),加(jia)大(da)金融支(zhi)持力度,加(jia)大(da)企業復產(chan)用工保障力度,加(jia)大(da)新投資項目(mu)開工力度,積極推進在建項目(mu)。金融系統正在認真貫徹落實黨中(zhong)央(yang)、國(guo)務院(yuan)決策(ce)部署,確保金融服(fu)務暢通(tong),支(zhi)持各地疫(yi)情防控,主動作為,發揮積極作用。

  首先,要(yao)發揮國(guo)有大(da)行(xing)等金融機構的(de)擔當作用,加(jia)大(da)投融資支(zhi)持力度,為受疫(yi)情影響較(jiao)大(da)的(de)地區、行(xing)業和企業提供(gong)差異(yi)化的(de)金融優惠服(fu)務。一方面大(da)力支(zhi)持當前疫(yi)情防控相關企業的(de)融資需求(qiu),積極支(zhi)持防控疫(yi)情急需緊缺的(de)醫藥、醫療、防護等生產(chan)流通(tong)企業的(de)融資需求(qiu);另一方面抓緊摸排受疫(yi)情影響較(jiao)大(da)的(de)行(xing)業企業的(de)生產(chan)經營(ying)狀況,為旅(lv)游、餐飲、航空、公路、鐵路等可能會波(bo)及的(de)企業所需的(de)金融服(fu)務及流動性資金需求(qiu)做好準備fu)  gong)必要(yao)支(zhi)持。同時(shi)進一步加(jia)強對制造業、小微(wei)企業、民營(ying)企業等重點領域(yu)信貸支(zhi)持,保持zhong)糯蛻緇崛謐首芄婺5de)合(he)理增(zeng)速,落實綜合(he)融資成(cheng)本壓(ya)降要(yao)求(qiu),增(zeng)加(jia)中(zhong)長期(qi)貸款投dou)耪急取(qu)/p>

  其次,大(da)力保障特(te)殊時(shi)期(qi)的(de)金融需求(qiu),做好社會民生服(fu)務。保障基本金融服(fu)務暢通(tong),及時(shi)滿足(zu)疫(yi)情物資采(cai)購he)喙氐?緩推笠檔de)大(da)額現金需求(qiu)。確保支(zhi)付清算通(tong)暢運行(xing),建立銀(yin)行(xing)賬戶(hu)防疫(yi)“綠(lv)色通(tong)道”,加(jia)大(da)電子(zi)支(zhi)付dou)fu)務保障力度,切實保障公眾(zhong)征信相關權益(yi),暢通(tong)國(guo)庫(ku)緊急撥款通(tong)道,切實保障消(xiao)費者合(he)法(fa)權益(yi)。

  最後,保障金融基礎(chu)設(she)施(shi)安全,維護金融市場(chang)平穩(wen)有xing)蛟誦xing)。加(jia)強金融基礎(chu)設(she)施(shi)服(fu)務保障,制定應(ying)急預案fu) 醞tu)發事(shi)件快(kuai)速響應(ying)。穩(wen)妥開展金融市場(chang)相關業務,要(yao)保持對受疫(yi)情影響較(jiao)大(da)地區的(de)金融機構的(de)正常業務往來(lai),加(jia)大(da)支(zhi)持力度qu)6閱技 式鷸饕yao)用于疫(yi)情防控以及疫(yi)情較(jiao)重地區金融機構和企業的(de)債券發行(xing),建立注冊發行(xing)“綠(lv)色通(tong)道”。對擬投資于防疫(yi)相關醫療設(she)備、疫(yi)苗藥品生產(chan)研發企業的(de)私募股權投資基金,建立登記備案“綠(lv)色通(tong)道”。

  總的(de)來(lai)看(kan),金融機構正在按照黨中(zhong)央(yang)、國(guo)務院(yuan)的(de)部署積極作為,合(he)力發揮逆周期(qi)調(diao)節作用,保障防疫(yi)項目(mu)資金需求(qiu)與日常金融服(fu)務,對疫(yi)情相關行(xing)業、重點地區加(jia)大(da)金融定向支(zhi)持力度,加(jia)強kong)氐懍 yu)信貸服(fu)務。同時(shi),我(wo)們也需要(yao)進一步加(jia)強研判,提前考慮疫(yi)情平jiao) 笊chan)建設(she)恢(hui)復的(de)需要(yao),進一步增(zeng)加(jia)金融服(fu)務的(de)廣(guang)度和深度,力促實體(ti)經濟穩(wen)速提質、結(jie)構優化。

  作者系中(zhong)國(guo)工商銀(yin)行(xing)總行(xing)投資銀(yin)行(xing)部總經理李峰

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